已投企业天宜上佳、宁波容百已通过科创板审核,正成为助推汽车产业健康发展的巨大力量

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时隔8个月后,车易拍再度登上头条。不过与之前被央视“3·15”晚会曝光不同,这次传来的消息是,车易拍与优车诚品将被全面整合至北汽集团,而北京汽车集团产业投资有限公司将为此投资数千万美元。《中国汽车报》记者就此事向北汽产投相关人员核实,基本确定了消息的可靠性,并了解到近日将有更进一步的消息公布。 在这一事件的背后,作为“金主”的北汽产投进入公众视野。而《中国汽车报》记者也了解到,除北汽外,上汽、广汽也都设有自己的产业投资公司。种种迹象显示,产业投资正步入活跃期,将对车企转型升级发挥积极作用。 ■围绕总体战略布局开展投资 在这三大车企产投公司中,上海汽车创业投资公司起步最早,北汽产投紧随其后,广汽资本有限公司则略晚一些,但他们开展实质性投资都是在2015年。三家产投公司也都是三大汽车集团旗下的全资子公司。 据上汽创投副总经理唐晓峰介绍,上汽创投实质性开展投资是2015年1月,目前在国内管理3支基金,在美国硅谷的风险投资公司已完成一期投资,现正募集二期基金。在不到两年时间里,上汽创投在国内投资了12个项目,在硅谷的投资项目也超过10个,且均进展顺利。目前,该公司主要关注汽车产业早期前瞻技术和创新商业模式的A、B轮融资。 唐晓峰强调,上汽作为国内领先的汽车集团,主要通过两方面获取新技术,一是成立上海汽车前瞻技术部及硅谷创新中心,自主研发新技术;二是设立上汽创投,作为上汽对外的窗口和触角,通过股权投资的方式,让企业迅速获得先进的技术和创新模式。“上汽创投、上汽前瞻技术部是在同一战略下的团队,彼此可以充分发挥技术和资本的联动效应,目的都是为了更好地服务于上汽的主业发展。”他说。 北汽产投则以股权投资为主,逐步拓展金融租赁、互联网金融、公募、跨境并购等,目前旗下管理基金19支,累积投资项目30余个。北汽产投总监贾广宏在接受《中国汽车报》记者采访时说,北汽产投的投资逻辑首先是基于北汽总体的战略布局,包括发展新能源汽车、国际化、智能化以及从整车制造集团向制造服务型和创新型企业转型的战略方向。他指出,自主品牌通过海外并购,可以把先进技术融入到北汽的自主研发体系中。据介绍,北汽产投的香港分部和欧洲分部年内将建成。 广汽资本投资部投资经理马晓毅表示,广汽资本作为广汽集团的对外股权投资平台,主要投资与汽车产业相关的项目。此前投资的项目偏向中后期,最近该公司也在投资VC类的项目。他指出,广汽发力产投业务的初衷就是基于汽车销量增速减缓的趋势,以助力集团的多元化布局。“作为整车厂旗下的投资平台,我们围绕集团的战略布局来做投资,同时兼顾财务回报。”马晓毅说。 ■关注战略性新兴技术领域 北汽产投、上汽创投和广汽资本不约而同地将目光投向战略性新兴技术领域。 贾广宏指出,新能源汽车、智能网联以及后市场,是北汽产投非常重视的三大领域,此外,海外并购也是其关注的重点方向。据了解,在新能源汽车领域,北汽产投在电池电机电控“三电”系统以及新材料方面均有布局,投资领域包括钕铁硼稀土永磁材料、三元材料以及铝镁合金等轻量化材料等;在智能网联领域,重点关注智能驾驶、车联网以及智能交通技术;在后市场,则已有滴滴出行、中车宝联等投资案例。除此之外,北汽产投还在企业内部孵化了优普钱包等创新项目,在海外则在与以色列等国的高新技术企业进行积极沟通。 上汽创投则从集团的“电动化、智能化、网联化、共享化”战略出发,投资了多个创新项目。唐晓峰指出,上汽创投的投资逻辑是以产业链入口为第一抓手,从生态链的底层开始构建,通过投资逐渐建立一个产业生态圈。为此,上汽创投投资了车联网T-BOX项目,旨在获得车辆数据入口。这家T-BOX公司已为所有荣威MG车型提供产品和服务,荣威RX5的车联网版本车型目前正在市场热销。据他介绍,上汽创投还投资了北斗导航项目,打造出第一款大批量用于乘用车的车规级北斗导航芯片;投资了核心燃料电池零部件、3D ROAD道路3D数据公司以及北京彩虹无线UBI公司。“上汽不仅能够提供资金,而且提供了一个大平台,让我们投资的企业获得很好的支持。”唐晓峰说。 马晓毅则明确表示,他们主要投资零部件、自动驾驶、新材料等新兴技术,而不太会关注传统的整车制造领域。在自动驾驶方面,广汽资本投资了传感器、ADAS算法等项目,未来还有可能会设立车载传感器基金。对于投资收益,他指出要分两部分来看,一部分是投入退出时已经可以获得收益,另一部分则是在资金退出时还未获得收益,但如果被投资的企业发展顺利、估值向好,集团可能收购其技术或将其纳入体系,助力自身发展。 “识大体、拘小节是产业资本的特点和优势。”贾广宏指出,“识大体”即能够把握未来发展的方向,“拘小节”则是踏实思考项目是否能够盈利,而不会像社会资本一样因为看好某一领域而进行“广撒网”式投资。“产业资本更多的是以研究促投资,在高新技术领域投资具有优势。我坚信,未来产业资本一定是资本市场一股巨大的力量。”他说。 ■助力企业转型升级 越来越多的业内人士意识到,产业资本在汽车企业乃至整个汽车产业的转型升级过程中将发挥的重要作用。 中国汽车工业协会常务副会长董扬公开表示,从产业发展的角度来看,金融和汽车产业的结合至关重要。而在汽车产业由大到强的发展过程中,金融正是汽车产业发展的一大短板,需要以产融结合的方式来加以解决。中国汽车流通协会金融分会秘书长解淳指出,汽车流通领域与金融的结合,会对产业结构调整产生深远影响,目前已经在产业并购和整合中得以显现。 贾广宏认为,产业资本作为整车集团旗下专业的资本运作平台,比企业内部的资本运营部门更加灵活和市场化,同时具备对产业精准判断以及协同调动资源的优势,可以很好地助力企业从内生式发展向外延式发展拓展。唐晓峰则表示,用好了产业投资可以对汽车公司的转型发挥极大的帮助,将成为企业获得新技术、新商业模式的一条捷径。 “相比其他产业,中国汽车产业的机会依然巨大。”马晓毅称,随着自主品牌汽车份额不断提升,我国车企未来将采用更多的自主品牌零部件,这些都是产业投资需要发挥力量的所在。

6家基金管理公司,在管基金43支,基金管理规模300亿元。北京汽车集团产业投资有限公司,已在汽车全产业链上深耕7年。

深圳“双创周”活动带来的激情记忆还未消退,深圳湾智慧创业广场再度刮起一阵头脑风暴。10月28日,由北京汽车集团产业投资有限公司与方正证券股份有限公司联合主办的2016汽车产业资本峰会在此召开,会议汇聚来自地方政府、行业协会、汽车产业链企业以及投资机构等方的代表,共同研讨汽车产业投资态势与机遇。

不久前在万众瞩目之下,资本市场进入“科创板时间”,被称作“中国纳斯达克”的科创板,也见证了北汽产投多年的业绩沉淀。

“中国汽车产业正在由大变强,金融是最大的短板。”中国汽车工业协会常务副会长董扬在会上呼吁金融机构人士研究、关心和支持汽车市场发展,形成有利于产业发展的金融环境。与金融产业之间的深度融合,正成为助推汽车产业健康发展的巨大力量。

已投企业天宜上佳、宁波容百已通过科创板审核,有方科技、亿华通已递交材料并获受理。此外,如长远锂科、赛特斯、金力股份、时代高科等一批投资企业也将于今年内申报科创板。

未来5~10年行业将经历巨变

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作为国民经济的支柱性产业之一,汽车业近年来发展成绩显著。2015年,中国新车年产销量连续第7年位列世界第一,并成为全球最大的新能源汽车制造国和消费市场。不过,随着我国经济步入新常态,汽车行业也面临前所未有的机遇和挑战。

北汽产投这批已投项目均立足于“大出行”领域,涉及高铁刹车片、新能源汽车电池、通信模组、新材料等不同细分领域。“扶持产业链、打造生态链”,提到北汽产投布局高端制造的逻辑,北汽产投副总经理王昊解释道。

在北汽集团总经理张夕勇看来,未来10年汽车行业的变化将超过前50年变化的总和。他指出,传统整车企业进行改革、实现创新升级迫在眉睫,众多的跨界企业尤其是互联网公司纷纷涉足汽车领域,行业竞争已由前端的研发制造向后端的服务出行延伸、由传统的价值链竞争向“平台+内容+终端+应用”的生态系统竞争延伸。“中国汽车行业正面临深度的调整与变革,需要以改革和创新为动力,直面新一轮的机遇和挑战。” 张夕勇说。

“开花”科创板

中国汽车流通协会金融分会秘书长解淳则认为,随着市场和政策环境的剧烈变化,新车销售增长进入平稳期,汽车后市场有巨大的发展潜力。与此同时,以移动互联网为代表的共享经济、以新能源汽车为代表的产业升级、以智能网联汽车为代表的技术创新,都将对未来人们的出行方式带来深远影响。在解淳看来,未来5年将成为汽车行业变化最快的5年。

如今,随着科创板的诞生,北汽产投的投资项目正在逐一进入收获期。

“中国经济处于增速换挡期,呈L型走势,但我们对未来经济发展不必过于悲观,改革将是最大红利。”方正证券首席经济学家任泽平强调,改革将为汽车等行业提供广阔的舞台,但产业链的升级势在必行。

具体来说,北汽产投已投的三个科创板过会受理项目技术壁垒各有不同。宁波容百在锂电正极材料尤其是高镍三元材料方面有着核心优势,是国内最早的锂离子电池正极材料生产商,被称为国内三元材料黄埔军校。有方科技是通信模组领域的头部企业,其产品广泛应用于智慧能源、车联网、工业物联网、商业零售、智慧城市等行业。

资本市场聚焦创新领域

而投资天宜上佳可能打破了大众的惯性思维,天宜上佳在动车组闸片系列产品的研发、生产和销售上,打破国外产品垄断,完成了高铁刹车片领域的国产替代。也就是说,除去传统优势的汽车领域,北汽产投也在不断尝试向“大出行”领域进军。

汽车产业步入重大转型期,资本市场对此持续看好。新能源汽车、汽车智能化变革以及海外并购高新技术企业等,都备受金融市场关注。据北汽产投研究与发展部总监贾广宏介绍,调研结果显示,大约15%的投资人对中国汽车产业资本市场持乐观态度。他称:“相比其他产业,汽车业在‘十三五’期间的发展可能会更好。”

这样的投资动作也表露出北汽产投对于打造“大出行”产业圈的野心:在新能源、智能网联、汽车后市场之外,积极寻求高端装备制造、尖端科学技术等领域的投资链条和产业生态进行全方位布局。北汽产投深谙,在大出行时代,以科技智能驱动的生态闭环显然赢面更大。而在科创板的助力下,北汽产投的“大出行”野心或将实现更大的可能。

根据《汽车及相关领域全产业链投资价值调研报告》,汽车产业正呈现出“去中心化”趋势。在整车及零部件领域,新材料与智能制造处在高成长的发展期,汽车产品向着定制化的方向发展,零部件的市场溢价能力不断增强,部分跨国一级供应商的体量规模已经超越整车企业。在新能源汽车领域,补贴政策已经开始细化落实并有退坡趋势,技术优势明显的企业将具有更强的生命力。在汽车后市场领域,汽车共享等新模式已深入人心。在汽车互联领域,科技公司与整车集团正在从竞争走向互补。

“科创板的推出将有助于推进整个制造业的转型升级,因为它的上市机制和主板有所区别,即更强调对卡脖子工程及短板工程的支持和扶植,这些都是行业内迫切需要解决的问题”,王昊说道。高端装备制造及尖端科学技术的迭代升级无疑会将“大出行”“泛交通”推向更加智能、更加延展和更加广阔的发展空间,北汽产投就是要做这一迭代过程的加速器与助推剂。

资本市场则聚焦于汽车行业中具有高成长性、代表前沿技术的细分领域。智能制造、轻量化材料等国家战略新兴产业,与新能源汽车相关的电机、电控、电池管理以及充电桩等关键技术,与智能驾驶相关的激光雷达、摄像头、动力驱动系统、辅助驾驶电控系统等新技术都成为投资者关注的焦点。

所以,“科创板的推出极大地提振了我们深耕制造业、助力实体经济的信心和决心,也必将激励我们继续不忘初心,坚守之前的投资逻辑和价值判断,以更务实、更稳健、更沉着的姿态应对资本市场的风云变幻。”王昊对于未来助力汽车产业跃迁的信心更显充足。

金融助推汽车产业转型升级

CVC崛起已成为全球性趋势

面对经济发展的新常态,产融结合、金融服务于实业正成为重要趋势。资本的积极参与对汽车向智能化、绿色化发展发挥着积极的作用。

在谈及这背后的底气时,王昊提及了一个词:企业风险投资。

方正证券总裁何亚刚指出,我国汽车产业和市场的发展壮大,离不开资本市场的助力,未来要实现汽车强国梦,一样离不开资本市场。深圳市政府副秘书长马伯寅也表示,金融资本是支撑产业发展的基本要件,也是推进产业转型升级的根本保障。“聚焦汽车产业资本创新,深化产融互动,推动产业转型,是我们面临的共同挑战。”他说。

其实这早已不是新词。就汽车领域来讲,丰田集团于2019年1月设立风险投资部,将成为丰田灵活、快速的创业投资和风险投资中心,以加速新技术和新产品的实际应用及商业化创新;韩国现代集团计划在中国设立创新投资部门,正在密集调研中国市场;沃尔沃也决定通过发起风险投资基金的方式投资并购创新公司,将新技术整合到旗下产品及用户体验当中;宝马也设立了类似的投资基金,并已经向密歇根自动驾驶接驳车初创公司May Mobility发起了种子轮投资;而戴姆勒资本早已成为国际上活跃的产业投资机构……

据张夕勇介绍,北汽产投是北汽集团进行金融创新的重要平台,该平台一直关注汽车全产业链的投资机遇,以股权投资为主,逐步拓展金融租赁、互联网金融、公募、跨境并购等,目前旗下管理19支基金,资金规模超过200亿元,累积投资项目达30余个。在2016汽车产业资本峰会期间,北汽产投携手资本市场战略合作方共同发布“融汇2020·汽车产业资本创新行动战略”。按照计划,相关参与方将成立汽车产业创新基金,依托产业实体资源开展广泛整合;投资领域方面专注于底层技术创新等中国汽车制造业欠缺的环节,通过海外并购,优质创新项目孵化等方式,助力中国汽车产业的创新发展。

据CVSource投中数据,2018年,美国CVC投资额超过传统VC,占全部风投额的52%,其中,美企100强超过50%在进行风险投资。在中国,CVC也非常活跃,企业风险投资是打造科技创新生态的必备武器。

“资本追求长期稳定的回报,汽车产业是最好的选择。”董扬说。

作为汽车行业的头部CVC,北汽产投拥有北汽集团的技术支持和资金支持,同时又能够对市场、风险、失败具有较高的容忍性,“退出不是唯一的目的,唯一目的是创造和提升价值”。而不以财务回报为最大目的,才能真正激励创新,促进整个行业跃进式变革。

CVC崛起的时代,恰是汽车产业面临巨大变革的时代,2018年,汽车领域28年以来首次出现产销负增长,行业挑战与机遇丛生。

那么摆在北汽产投面前的问题来了:如何借助CVC的角色定位来应对汽车产业的大变革大升级呢?

背靠资源无疑是CVC巨大的优势。而在变革之时,北汽产投背后的诸多被投企业可以很大程度上通过投资进入完整的产业链中,以此实现资本的赋能和加速。

“赋能企业快速成长,对企业来说是获益的,对北汽产投来说,也能够实现内部资源的整合和内部的创新变革,对们我来说也是获益的。”王昊说道。

值得注意的是,虽然“依托中国五大汽车集团之一北汽集团”曾一直是北汽产投最大的光环,但它没有停下探索的脚步。据悉,北汽产投混改工作也已展开。

王昊对此向投中网回应称,“一个新兴产业资本,资源尚不丰富的时候背靠主机厂是自带光环的。然而现在,我们已经发展了7年,已投项目100余个,退出20余个,包括今年即将登陆科创板的3个项目。北汽产投已经步入一个稳定、常态的发展阶段,在这种情况下,如果公司想向前一步,一定要有所突破。特别是,随着新能源、5G、自动驾驶等先进技术搭载汽车,汽车产品的迭代更新将更加迅速,促使汽车产业出现像从“大哥大”到智能手机一样的颠覆性变革。在这种变革中,谁能更好地拥抱新资源、开展新合作、转换新动能,谁就能及时抢占下一个发展的风口!”

综合来看,引战可以为北汽产投带来更多的跨界资源和新的细分方向,从而进一步扩展产业链、抢占制高点。“借海扬帆奋者先,百战归来再出发!这次引战,北汽产投等于在一个更加宽泛的产业链上开启了一段新的长征。”

在背靠主机厂资源技术优势、自身投资逻辑正确和积极寻求突破变革的多重因素加持下,北汽产投连续四年获评业内最佳投资机构,站稳汽车产业资本第一梯队。

变革时代下的投资逻辑

面对汽车变革时代的到来,王昊将其看作是“行业的一个重要的迭代期和机遇期”。而北汽产投要做的就是抓住机遇,积极布局,在投资策略上坚持自己的“变”与“不变”。

首先,汽车变革时代的到来,技术推动的作用不容忽视。总体来说,下一代汽车将依托“双轮驱动”,一个是全面新能源化,一个是全面智能网联化。“在下一个汽车风口到来之际,这两个趋势的作用是非常明显的,整个汽车行业技术演进都会围绕这两个主线作为突破口”,王昊对投中网分析称。因此新能源和智能网联领域仍将是北汽产投秉持坚守的主打方向。

在新能源领域,北汽产投除投资了动力电池企业宁德时代外,还布局了大量细分领域的隐形龙头企业,包括孚能动力锂电池、容百锂电正极材料、昆仑化学电池电解液、长远锂科高效电池材料等在内的多个优质项目。在电机领域投资了金力永磁等一系列电池电机产业链相关企业,加强了新能源汽车供应链的产业布局。

智能网联领域的投资则传递着北汽产投积极应变的信号,在此领域,北汽产投的投资重点为传感器中的激光雷达和摄像头、深度算法系统及运算芯片、高精度地图、高精定位模组、域控制器、地盘线控等。

王昊认为,每一个细分领域都有一些新兴公司,也有一些正在发展的公司,至于这些公司能不能撑起这个领域的“半边天”,还充满了不确定性。

以芯片为例。随着智能网联汽车越来越普及,车辆本身对芯片的需求越来越大。未来,多媒体、自动驾驶、操控、电控等都离不开芯片的支持。在这个领域,北汽产投秉承的策略是学习+跟投,追随国内芯片投资的头部机构,找到合适的进入汽车芯片的切入点。

王昊解释称,“不像投电池及新能源,我们有储备,有资源,也看得清楚。芯片,作为电子元器件的“头脑”,科技含量、技术壁垒、投资门槛都比较高,虽然对汽车发展来说是必不可少的组成部分,但前期项目确实存在成长周期长、产品迭代快、资金占用量大等问题。对这个领域,我们还需要深入研究、密切跟踪、及时跟进。”

整体而言,在当前汽车市场下行的大环境下,北汽产投的发展步伐从2018下半年起也在相对放缓。“我们自己判断,公司当前正处在高速发展向高质量发展的转型迭代期,从过去追求产业布局,向现在更注重项目质量;从过去追求投资规模,向现在更看重投资效益;从过去追求投资速度,向现在更追求投资效率。行业的迭代会催生产业资本的迭代,这也是北汽产投必须逾越的发展鸿沟。我想我们已经准备好了”,王昊特别提到。

在这个“大浪淘沙”的过程中,北汽产投希望通过大势的冷静判断和深入的行业研究,坚持自身的打法,找到真正优质、能够抗周期性迭代的好项目。

“双平台”生态打造

一直以来,助力汽车产业跃迁是北汽产投的使命。其中,成熟生态的打造对产业跃迁起到了关键的推动作用。

未来,北汽产投将生态方向锁定在形成“产业投资+产业金融”双平台,最终目标是对标国际一流投资集团,形成投资带动金融、金融反哺实业、实业助力投资的多元化发展格局。

“既有投资,也有金融,也有实体产业,因为三者是互补的”,王昊对投中网分析称,“对标国际上的投资集团,如黑石、KKR等一开始只涉猎投资,发展到一定阶段开始涉足并购,并购到一定阶段会有旗下集团企业的出现,这普遍是一个大型投资集团的发展路径。”

目前,北汽产投在投资过程中,也逐渐形成了“产业+金融”的发展格局。例如,北汽产投的投资业务及所属企业融资租赁及保险经纪已经能够有效地结合并进入后市场,另外又可从商业银行、基金等方式获得资金来源,这将成为融资租赁和保险经纪的重要立足点。同时,北汽产投亦可借助资本的前沿触角效应以发现、培育、储备、整合汽车产业链上下游资源,“以资本催生创新动能,让金融赋能实体经济”,通过主动投资培育新的前瞻性战略性产业,推动技术、管理和商业模式的创新,助力中国汽车产业的创新转型和升级迭代。

“就是这‘三驾马车’,产业投资、产业金融、金融创新科技,三位一体。”王昊总结说道。

北汽产投格外强调“生态”一词的背后逻辑不难理解。如今在移动互联和万物互联的大潮中,汽车行业成为了集互联网、新工业、新消费、新能源万千宠爱于一身的“新晋网红”,孕育着全新的商业逻辑和投资机会,更孕藏着汽车产业变革的密码。

因此,要想推动整个行业的跃迁,光有资本是远远不够的,需要有强大的朋友圈和产业链资源,更需要有一个能够承担起聚合全方位资源的平台,进行横向的战略并购及纵向的产业链上下游投资布局,通过合纵连横的产业投资方式,盘活资源,与被投企业同频共振,双向赋能。

北汽产投正一直并将持续在这个方向坚持下去。