需要的不是过度的悲观,虽然前三季度营收增长了15.8%

销量骤降、利润狂跌,年底车市似乎是“千里冰封、万里雪飘”。

受今年第三季度车市增长放缓影响,汽车类上市公司业绩受到明显冲击。整体来看,23家整车类上市企业业绩整体上扬,总体营收合计达到7986.67亿元,同比增长近10%;净利润同比增长12.8%,由341.33亿元提升至385.02亿元。不过,23家企业中,有多达11家企业业绩出现下滑,表明汽车业业绩严重分化。尤其是自主品牌整体表现不佳,长城汽车、比亚迪、海马汽车和江淮汽车业绩均出现下滑,其中一汽夏利前三季度亏损额惊人,接近7亿元。

随着各大汽车企业第三季度财报的接连出炉,汽车行业全年的发展趋势也日渐清晰起来。

但作为世界增长引擎的中国车市,其前景就真的那么悲观么?中国车市只是从以前的快牛转为慢牛,其需求潜力仍旧令全球汽车巨头垂涎三尺。

自主品牌业绩遭遇寒秋

截至今年三季度,整车企业两极分化日趋明显,自主品牌整体遭遇重创。

而这个“冬天”,当车市停歇脚步的时候,汽车业或许有更多时间来审视行业的发展模式,焕发内生力量。就在这个“冬天”,一些车企正在悄然逆流涌动,探寻“自我救赎”之路。

今年车市保持平稳增长,不过自主品牌表现不佳。前九个月,国内乘用车产销1438 .62万辆和1415 .55万辆,同比增长11.29%和10 .17%。不过,前三季度,中国品牌乘用车共销售532.32万辆,同比增长3.52%,增幅较上年同期减缓8.62个百分点。其中,中国品牌轿车共销售195 .15万辆,同比下降15 .65%,较上年同期净减36.2万辆。

上市车企中包括一汽夏利、江淮、长城、比亚迪、海马等在内的绝大多数自主品牌净利润清一色下滑,

向左走,还是向右走?站在十字路口的中国汽车业,在找对方向之后,很可能又将“柳暗花明又一村”。目前的车市,需要的不是过度的悲观,而是需要反思与进取。

受此影响,自主品牌普遍表现不佳,主流上市自主车企业绩均出现下滑。业绩持续下滑的一汽夏利不出意外再次亏损。财报显示,一汽夏利第三季度净利润为- 2 .59亿元,与去年同期相比下滑150%,前三季度累计亏损达到6 .95亿元,业绩同比下滑近600%,成为汽车业名副其实的“亏损王”。

其中一汽夏利巨亏近7亿元,下滑超过574%。而呈现增长趋势的自主品牌车企大多依赖旗下合资公司贡献销量。

行业危机

一汽集团旗下另一家企业一汽轿车,虽然前三季度营收增长了15.8%,不过净利润却同比大跌7成,由7.79亿元跌至2.46亿元。江淮汽车出现5年来的第一次单季度业绩亏损同样让人意外。江淮三季度净利润为亏损4058万元,而去年同期为2.24亿元。这一亏损拉低前三季度净利润至4.2亿元,同比下降43.62%。

如长安汽车依靠长安福特与长安马自达,实现净利134.19%-145.13%的增幅。

汽车业首现利润下降

自主阵营中业绩最为稳定的长城汽车,今年关于它的一些争议反映在了财报上,前三季度实现归属于上市公司股东的净利润55 .86亿元,同比下降9 .49%。业内分析多将原因指向长城过于重视SU V以及轿车销量萎缩。今年前三季度,长城轿车累计销售7万辆,同比下降53.9%,第三季度更是同比下降68.36%。

与前三季度自主品牌销量连续下滑的大势相符,车企财报成为市场冷暖最直观的反光镜。

中国汽车工业协会的最新统计数据显示,2008年前三季度,国内基本型乘用车销售378.91万辆,同比增长10.19%,与上年同期相比增幅回落15.57个百分点。

比亚迪三季度业绩同样不乐观,第三季归属于上市公司股东的净利润2821.8万元,同比减少26.06%。1-9月归属于上市公司股东的净利润约3.89亿元,同比减少16.38%,而营业收入增长4.4%至404.09亿元。比亚迪预料,由于内地汽车市场竞争仍激烈,全年盈利预计将介于4 .3亿至5亿元之间,同比下跌近10%-22%。

在仅剩的两个月里,自主品牌能否扭转溃败大局?

与此同时,汽车上市公司的第三季度财报显示,约7成企业遭遇了利润下滑的局面。

与一汽轿车类似,海马汽车今年前三季度营业收入增长了近20%,不过净利润却减少了20 .5%,尤其是第三季度净利润仅为2577万元,同比减少57.58%,可见经营压力在不断加大。

江淮汽车:五年来首亏

财政部发布的2008年1-9月国有及国有控股企业经济运行情况则显示,汽车行业实现利润218亿元,首次出现同比下降,降幅为0.8%。但国家发改委发布的2008年前三季度主要工业行业运行情况显示,今年前8个月,汽车工业实现利润993亿元,增长28%。

大型集团业绩相对稳健

江淮汽车(600418.SH)出现了五年来的首次单季度净利润亏损。

以上来自不同领域的统计显示,国内车厂仍能获得较好的利润增长,但今年特别是在第三季度利润增幅出现了明显回落。

相比自主品牌,有合资企业业绩支撑的大型汽车集团,今年普遍表现较为稳定。其中东风汽车尽管前三季度营业收入下降了10 .36%,但实现归属于上市公司股东的净利润1.86亿元,同比增长660 .18%。东风汽车利润的暴涨与其业务成本的减少有关。前三季度,东风汽车主营业务成本较上年同期减少7.68亿元,降幅为6.77%;其他业务成本较上年同期减少6.84亿元,降幅达53.98%。

财报显示,江淮汽车前三季度实现营业收入251亿元,同比下降1.21%;实现归属于上市公司股东的净利润4.2亿元,同比下降43.62%。由于上半年江淮汽车已实现净利润4.6亿元,表明三季度单季江淮亏损4058万元。

不过,今年国内车市仍可获得近10%的销量增长,明年预计也能增长5%-7%,并突破千万辆大关。但国泰君安分析报告认为,如果2008年为追求GDP,为所谓千万辆目标而过度生产,同时产销率又低于95%的话,那么2009年汽车业负增长将不可避免。

产销量保持快速增长的长安汽车同样

国泰君安研报分析认为,卡车环比下滑33%是拖累业绩的主因,再加上新车上市费用增加,由此三季度利润有明显下滑。但江淮方面认为这一形势有望扭转。今年8月底江淮小型SUV S3上市,9月实现近6000辆的销量;年底还将有小型MPV上市。此外,江淮与特斯拉BMS技术同宗同源的第五代电动车也将上市。一直以来,SUV与新能源汽车同为江淮重要的利润来源,江淮汽车将有望重启盈利模式。

由此分析,上汽等企业逆市扩产,进一步研发自主品牌不失为明智之举。因为国内车厂面临变局,需要调整目标,提高产品力,并实现经营方式由粗旷型向精细型转变,如此通过修炼内功以获得进一步发展的内生力量。

表现突出。其增长主要有赖于新产品市场表现突出,其参股合资公司长安福特及长安马自达销量大幅提升,带给长安汽车的投资收益也突飞猛进。同时,长安的自主品牌轿车市场表现也不错,并已经大幅减亏,盈利近在眼前。

一汽夏利:沦为“亏损王”

修炼内功

汽车业规模最大的上汽集团依然保持稳定表现,整体情况基本同步大市。上汽集团今年前三季度营业收入实现4713.34亿元,同比提升11.8%,净利润实现204.09亿元,同比提升13.4%。

前三季度近7亿元的亏损让一汽夏利(000927.SZ)沦为“亏损王”。至此,这家老牌自主品牌车企在不足两年的时间内已经累计亏损超过12亿元。

招数一靠产品创新获取高利润

bob体育黑平台网 ,广汽集团三季度单季度盈利不及预期,与旗下两大合资公司贡献利润下滑有关。广汽集团三季度实现营业收入49亿元,同比增长16 .57%;投资净收益8.31亿元,同比下滑29.68%;归母净利润5.47亿元,同比下滑46.58%。三季度广汽自主品牌延续了较高的销量增长,毛利率14 .38%,同比基本持平,但亏损有所加大:三季度主营业务亏损3.9亿元,较同期扩大2.2亿元,主要来自销售费用的增加。

财报显示,一汽夏利第三季度净利润为-2.59亿元,与去年同期相比下滑150%;前三季度累计亏损达到6.95亿元,业绩同比下滑近600%。

有关分析认为,对于以内需为主的中国汽车业来说,产销突然下滑的根源是在市场内部。国泰君安分析师认为,其中为“节能减排”而实行道路车辆限行,以及相关产业临时性停产等措施是引发此次汽车业产销突然下滑的主要原因。

力帆股份是自主品牌阵营中难得一见的实现净利润增长的独立自主车企。三季度报显示,力帆股份2014年前三季度公司实现净利润3 .21亿元,同比增长30 .64%。力帆股份称,公司销量的增加,以及增加对重庆银行投资确认的投资收益,使得净利润同比上升。

事实上,一汽夏利利润下跌的态势已经维持了两年。2012年,一汽夏利净利润下跌68.74%;2013年继续下滑,全年亏损4.8亿元,下滑幅度高达1503.44%。

不过,“节能减排”乃大势所趋。以此为例,车厂唯有进一步创新产品,特别是自主品牌产品要实现品质的大幅提升,才能在将来实现高于平均水平的利润。而产品创新将包括从开发新动力系概念,如新型混合动力和电力马达,到完全颠覆性的汽车设计革新等各方面。例如,目前各车商正在努力争夺在新能源车市场的制高点,具有较强研发能力的比亚迪汽车即取得先机,为未来发展增添了筹码。

中通客车、安凯客车、金龙汽车和宇通客车均实现业绩增长。由于近两年大中型客车市场增长不力,主要依靠轻型客车放量拉高整体增长;另外,新能源客车市场的持续增长,亦是客车企业业绩上涨的重要因素。

对于巨亏原因,一汽夏利认为:自主品牌产品老化、转型乏力,以及“由于参股的天津一汽丰田汽车有限公司产销量同比下降,导致向本公司贡献的投资收益较去年同期下降”。

招数二

目前,一汽夏利骏派D60已经正式上市,明年还有两款新车推出。尽管如此,寄希望于新车型将积重已久的一汽夏利拖出低谷并不现实。但从短期来看,新车型的上市有望让一汽夏利的财务报表好看一些。

内需市场大有可为

长城汽车:“常青树”不青

拓展新的市场也将是车厂有效的自救路径。罗兰·贝格国际管理咨询公司和罗斯切尔德投行的研究发现,汽车生产商在销售方面成功的关键在于,关注具有未来增长潜力的市场和产品开发以及当前的产品类别拓展,以便在一到两个市场区域内实现20%至30%的市场份额。

从前三季度财报来看,有自主品牌盈利“常青树”之称的长城汽车(601633.SH)也褪去“青色”。

就国内车市实际情况而言,目前中心城市等一线市场已趋于饱和。而随着二三线市场内需的启动,这一“蓝海”将成为未来汽车业增长的主要动力,车厂需要对此提前布局。目前奥迪、福特等品牌已经先行向二三级城市拓展网络。

财报显示,1月-9月,长城汽车实现营业收入425.86亿元,同比增加4.44%。但实现归属于上市公司股东的净利润55.86亿元,同比下降9.49%。

而据熟悉西部市场的业内人士介绍,在二三级市场具有明显的“品牌先入为主”效应,先行拓展这一领域的汽车品牌将能获得强大的市场效应。 招数三

数据显示,今年前9个月,长城汽车实现销售50.85万辆,同比下降8%。在此期间,SUV的总销量为34.63万辆,皮卡销量为9.16万辆,轿车销量为7.07万辆。而轿车前三季度累计销售7万辆,同比下降53.9%,三季度销售轿车1.4万辆,同比下降68.36%,轿车下滑逾半。

以成本控制遏制利润下滑

长城汽车方面称:目前是长城汽车的战略调整期,暂时放弃轿车市场,这是导致今年轿车销量下滑的主要原因。此外,研发费用大幅增长、徐水工厂已竣工但新车型尚未放量或上市等因素导致的收入与毛利率双降、费用率上升,也导致公司净利润同比下降。

除了市场需求减弱之外,原材料涨价也导致利润下降。根据证券分析机构发布的报告,第三季度汽车全行业盈利水平迅速下滑,行业平均毛利率为13.4%,环比下降0.2个百分点,同比下降1.5个百分点。

比亚迪:利润销量“倒挂”

因此,通过提升内部管理水平节约成本是车厂必须解决的紧急问题。罗兰·贝格国际管理咨询公司研究认为,最优国际布局是保持领先的竞争地位的前提。世界主要汽车生产商将诸如软件开发等清晰可定的任务,外包给低成本地区,并逐步向其转移完整模块和系统开发的工作。程序的标准化及业务外包使管理成本大大降低。

新能源汽车销量大涨的比亚迪(002594.SZ)却同时面临净利润下滑的尴尬。

目前,国内车厂打破地方割据格局,实现更有效的技术合作和规模化生产,也是必要的“瘦身”之道。

财报显示,比亚迪第三季度营收136.9亿元,同比上升8.13%,前三季营收总额为404.09亿元,同比上升4.4%。不过,在净利润方面,第三季度比亚迪净利润下滑了26%,为2821万元;而前三季度归属于上市公司股东的净利润约3.89亿元,下滑16.3%。

逆市出招

事实上,今年1-9月比亚迪新能源车销量已突破万辆,达到11477辆,稳居国内新能源汽车销量冠军宝座。其中,秦累计销量为9473辆,e6累计销量2004辆。比亚迪财报表示,由于新能源汽车销售增加,今年以来应收账款增加66%。

上汽无惧亏损继续押宝自主品牌

此外,传统汽车销量的下滑一定程度上拖累了比亚迪的整体业绩。数据显示,比亚迪前三季度销量29.8万辆,同比下跌20%;其中9月销量3.62万辆,同比下跌23%。由于新能源汽车销量占比整体较小,短期仍难以完全对冲传统车下滑的负面影响。比亚迪预计,今年全年净利润变动幅度为-22%至-9.5%,全年净利润在-4.3亿元至-5亿元之间。

10月27日,上海汽车集团董事长胡茂元如期出现在南京南汽名爵浦口基地。当天,“上汽自主品牌南京基地二期工程”正式启动。胡按下了光电未来球,宣告上汽集团在自主品牌建设上的又一次提速。

长安汽车:逆势飘红

3天之后,作为国内最大规模的汽车上市公司,上海汽车(600104,SH)发布了2008年第三季度财报。财报显示,上海汽车在今年前三季度获得的净利润,相比去年同期减少42.67%。证券分析师指出,自主品牌产品继续亏损是上海汽车利润大幅下滑的原因之一。

在清一色的下滑大势之下,长安汽车(000625.SZ)成为自主品牌中少有的胜出者。

而上汽显然无惧亏损,负重扩张自主品牌。尽管没有全部代表性,但上汽的举动,仍将留下国内车厂在“后黄金时代”寻觅未来出路的影子。

财报显示,前三季度长安汽车实现营业收入367.5亿元,同比增长28.32%,净利润54.5亿元,同比大长155.23%,呈现利润增幅远超收入增幅的良好势头。

申银万国发布的分析报告显示,上海汽车本部和自主品牌继续亏损,这成为其利润下滑的一大原因。1-9月上汽自主品牌销量为16947辆,同比增长31.87%,单季仍亏损约3亿元左右,1-9月本部及自主品牌合计亏损约为10亿元左右。

长安实现逆势大涨,与旗下合资公司投资收益的大幅度提升密切相关。长安福特及长安马自达已经成长为长安旗下的利润奶牛。长安马自达销量已经连涨13个月,1-9月销量增幅74.6%,领涨合资车企。而长安福特今年前三季度批售销量累计达59.15万辆,同比增长27%。

分析师认为,在2009年经济向下的背景下,预计上汽自主品牌仍难以扭亏,但若自主品牌由于车型的丰富、产品品牌的逐渐成熟,需求若好于2008年,则存在减亏的可能。目前荣威、名爵车型也出现良好的销售势头。

长安方面强调,其自主品牌轿车产品结构的持续优化,致使公司报告期业绩大幅度增长。今年1-9月,长安自主品牌汽车销售104.9万辆,同比增长21.3%,增速高于行业21.6%;长安自主品牌乘用车销售56.9万辆,同比增长45.8%,增速高于行业37%。

因而上汽负重扩产,研发新的自主车型,可望在未来几年使得自主品牌成为该公司的主要利润来源之一。这也将决定上汽未来的发展步伐是否稳健。

长安坚持正向研发也使企业受益。据悉,长安汽车每年都会将销售收入的5%以上投入到科技研发上,迄今为止已累计达到160亿元。

另一方面,合资公司盈利下滑以及投资收益的大幅缩水也致使上汽利润下滑,在未来必须更倚重自主品牌实现利润增长。上汽目前净利润主要来源仍然是上海通用、上海大众和上海通用五菱。

上汽集团:同步于大市

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财报寒流中,汽车业规模最大的上汽集团(600104.SH)表现稳定,整体情况基本同步于大市。

申请进口贷款豪赌“轿车梦”

财报显示,今年前三季度,上汽集团实现营业收入4685.47亿元,同比增长11.72%;实现归属于上市公司股东的净利润204.09亿元,同比增长13.4%;基本每股收益1.851元。数据显示,今年1-9月,上汽集团销售呈现平稳增长态势,实现整车销售418.74万辆,同比增长10.75%。

江淮汽车本周发布公告说,为满足实施20万台小排量汽油发动机项目的前期投资,拟向南京进出口银行申请2900万美元的进口贷款。目前,为推进轿车战略,江淮汽车资金链紧张,急需巨额融资。

与长安汽车类似,上汽集团旗下同样拥有利润奶牛。数据显示,上海大众1-9月总销量达135万辆,增长16%;上海通用1-9月总销量达约126万辆,增长为9%。在多款新车型的推动下,通用明年销量和业绩增速均有望继续加快。

据称,20万台小排量汽油发动机项目已获相关政府部门及公司董事会、股东大会批准,投资总额为7.64亿元人民币,其主要设备需进口,需要用汇6274万美元。因工程先期需投入,故公司拟向南京进出口银行申请2900万美元的进口贷款,期限为五年,预计年利率约为7.6%,作为项目的先期投入资金。

但与旗下合资企业上涨势头相悖,上汽自主乘用车全年增速持续低迷。上汽自主乘用车1-9月销量同比下滑15%。分析认为,今年自主乘用车品牌整体增长压力较大,预计上汽自主全年增速可能持续低迷。

江淮目前急切推进轿车研发和生产,已经启动一项16亿元的筹资计划。其中经济性轿车的开发将是投资的重点,包括年产10万辆经济型轿车项目及经济型轿车车身模夹具,预计用去8.3亿元。此外,还包括年产6万辆小型多功能乘用车项目、年产20万辆小排量汽油发动机项目、年产10万辆自动变速箱项目和年产26万辆乘用车变速器项目。

从汽车企业前三季度财报来看,自主品牌整体境遇与其持续下滑的销量保持一致,单一品牌基本都在艰难度日。大集团依赖旗下合资品牌的拉升,保持增长势头。第四季度,部分自主品牌会有新车上市,但影响或将十分有限,全年财报仍将忠实反映整个市场销量的冷暖。

分析人士认为,江淮汽车没有采取收购扩张,选择了一种内增长方式,这样可以掌握核心技术和创新能力。一旦乘用车产品能突破,江淮前景将看好。江淮汽车前三季度实现净利润2.1亿元,比上年同期减少三成多。

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